宁德时代打破特斯拉电池被垄断 松下面临考验

【日经新闻2月5日讯】松下的车载电池业务正在面临考验。原因是，虽然2月3日发布的2019年4～12月合并财报显示，该业务的营业收入同比增长13％，但世界最大车载电池企业中国宁德时代新能源科技（CATL，以下简称：宁德时代）同一天宣布，将向与松下具有蜜月关系的美国纯电动汽车（EV）企业特斯拉供应电池。在中国国内，松下的独家供货权将丧失。

松下的标志

松下车载电池业务的营业收入为3509亿日元（约224亿人民币）。该公司首席财务官（CFO）、常务执行董事梅田博和针对与特斯拉的电池业务表示“第三季度已开始摆脱亏损。将促使盈利化稳定下来”。按单月计算似乎已实现盈利。

的确，特斯拉的业绩表现优异。1月底，该公司宣布2019年10～12月的净利润连续2个季度实现盈利。2019财年（截至2019年12月）全年的销量同比增长5成，达到约37万辆，给人以快速增长的印象。原因是曾在实现量产方面几经周折的新款车“Model3”销售势头强劲。

公司能自由使用的资金，即自由现金流(FreeCashFlow)方面，特斯拉在2019年10～12月达到10亿1300万美元，增至7～9月的2.7倍。该公司首席执行官（CEO）埃隆·马斯克表示，“我在几年前曾表示让特斯拉的平均增长率超过50％。目前也坚持着这一信念”。

特斯拉的业绩改善对于受盈利能力下降困扰的松下来说是个喜讯。松下向特斯拉供应在美国内华达州和大阪府工厂生产的电池。其在与特斯拉联合运营的美国电池工厂的建设等至少投入了约2000亿日元（约128亿人民币），对于今后的投资回报寄予厚望。

不过，眼下松下的电池业务面临着新的考验。宁德时代日前宣布与特斯拉就电池供货展开合作。

据悉，宁德时代将自2020年7月至2022年6月底向特斯拉的上海法人供应电池。具体的金额和数量尚未公布，但松下为特斯拉销售的新车供应全部电池的独家供货权被打破。特斯拉还表示将从韩国LG化学采购电池。这些均为在中国国内的交易。

松下面临降价压力

独家供货权的丧失将给松下投下2个阴影。其一，在中长期来看销量有望增长的中国纯电动汽车市场，松下的增长将放缓。现在松下从美国出口电池，向特斯拉的工厂交货。

松下对于在中国为特斯拉展开大型投资并不积极。不过在这一期间，宁德时代等企业不断与特斯拉构建关系，松下存在订单不断丧失的风险。

另一个是对于松下确保车载电池业务的利润构成阻碍。松下有意针对特斯拉推进涨价谈判。原因是认为特斯拉在资金方面相对宽裕。但从特斯拉的角度来看，关于在中国的电池采购，随着构建多渠道采购的体制，还有可能要求松下降价。

松下与丰田组建新公司

松下正处于业务结构改革的关键时期。津贺一宏社长曾表示“2021财年（截至2022年3月）之前消灭亏损业务”。在这一背景下，车载电池业务被期待成为增长引擎。该业务的营业收入的一半以上来自特斯拉，虽然从达到约8万亿日元（约5118亿人民币）的合并营业收入来看规模较小，但对于已出售各项业务的如今的松下来说，则显得很重要。

松下社长津贺

正因为如此，针对此前100％出资的车载电池子公司，松下3日宣布接受丰田的出资，加快业务拓展。计划成立丰田出资51％、松下出资剩下部分的新公司“泰星能源解决方案有限公司（PrimePlanetEnergy&Solutions）”。对松下来说，这将为电池的稳定供给铺平道路。

松下的股价自宣布撤出液晶面板和半导体等亏损业务的2019年11月以后开始反弹。岩井Cosmo证券的分析师西川裕康指出“业务整合的道路变得明朗，这正在推动股价上涨”。

从中长期来看，由于与特斯拉共同推进电池业务，两家公司的股价产生联动的情况此前经常出现。但在目前，“Model3”表现强劲的特斯拉和松下的股价走势的差异日趋明显。由于特斯拉推进多渠道采购，形成了今后就算该公司股价上涨、松下股价也未必随之走高的局面。

松下与特斯拉的业务由津贺社长一手构建。为了保持凝聚力，推动该业务取得成功的必要性突出。能否将与实现迅速增长的与特斯拉的合作变为成果？就任迎来第8年的津贺社长如何运筹帷幄将成为焦点。