从大豆价格波动看2019年中美贸易战

【日经中文网12月30日讯】2019年大豆国际行情受到美国和中国的贸易战影响，是价格波动明显的1年。在对立激化的5月跌至时隔约10年的低点。随后，关于两国的磋商能令美国产大豆的需求恢复至何种程度，各种看法交织。大豆行情在时有下跌的情况下走高。2020年中国如何推进美国产大豆的采购是焦点，行情也有可能剧烈波动。

大豆价格的国际指标芝加哥期货（近期合约）为约9.3美元/蒲式耳，比去年底（8.83美元）上涨6％。行情的波动幅度在1年中都很突出。

大豆交易明显受到中美摩擦的影响。随着美国加征关税的启动，中国于2018年7月对美国产大豆加征关税。由于来自中国的需求锐减，美国产大豆在出现过剩的情况下迎来2019年。

2019年上半年大豆价格持续下跌。在贸易磋商陷入僵局的情况下，美国特朗普政府5月将针对家电等2000亿美元中国产品的加征关税从10％提高至25％。还提出了对智能手机征税的方针。

对此，大豆行情也做出反应。认为中国反制关税将导致美国产大豆交易进一步萎缩的看法加强。此外，中国面临非洲猪瘟流行，豆渣的消费减少，这也被视为利空因素。5月中旬大豆价格跌至7.91美元/蒲式耳，创出了2008年12月以来的低点。

以此为最低点，行情一度反弹。6月美国总统特朗普和中国国家主席习近平在日本借二十国集团峰会（G20峰会）机会举行会谈。认为对立趋于缓和的想法扩大。

在中美两国摩擦趋于改善的动向在交易一线得到体现的9月以后，大豆行情的上升速度变得明显。中方媒体连日报道中国购买数十万至数百万吨规模的美国产大豆的计划，还报道了对于一定数量的大豆交易免除反制关税的方针。

美国对中国大豆出口成交量2019年9~11月底累计达到960万吨，增至上年同期的近19倍。10月中旬，两国就中国增加美国产农产品采购等达成部分协议。大豆国际价格涨至9.4美元，创出约1年零4个月以来的高点。

不过，上升势头未能持续。由于协议内容迟迟未达成正式妥协，对谈判达成结果产生怀疑的看法加强。11月下旬美国总统特朗普签署香港人权法案，中国表示反对。由于有观点认为将对贸易谈判产生影响，大豆价格持续下跌，到12月初跌至8.71美元，降至9月中旬的水平。

北京沃尔玛超市内的大豆（资料图，reuters）

12月中旬，中美两国政府表明达成了包括中国大量购买美国产大豆在内的“第一阶段协议”。行情的上升速度再次加快，但怀疑实际效果的看法早早出现。

市场上有传闻称中国方面计划每年购买400亿美元美国农产品。不过，美国的农畜产品对华出口2017年仅为240亿美元。市场对“是否真能实现”（日本Fujitomi的首席分析师斋藤和彦）的疑虑难以打消。

与美国大豆构成竞争、占到世界出口5成的巴西产大豆1月将启动供货。如果中国进口美国大豆的情况缺乏进展，2020年上半年大豆行情的上涨空间或将比较有限。