微软豪掷687亿美元收购动视暴雪 腾讯网易有望受益

1月18日，一起“世纪并购”震惊全球财经媒体，IT巨头微软（Microsoft）计划斥资687亿美元收购美国游戏公司动视暴雪（Activision Blizzard），这笔交易已经获得了两家公司董事会的首肯，若最终获得各国监管部门的批准，将成为游戏行业有史以来最大的一笔交易。

溢价45%全现金收购

不同于百亿美元级别的并购通常采用的换股模式，这次微软使用了全现金收购的方式，且每股95美元的收购报价，较动视暴雪1月17日的收盘价溢价45%，这也体现了微软对此次收购势在必得，这是微软史上最大的一笔并购案，687亿美元相当于微软在上一财年的全年净利润。

对于这笔并购交易，微软公司在官方声明中表示，此次交易将助力公司横跨移动、PC、主机及云端的游戏业务加速增长，同时也将为元宇宙提供建设基石。

该笔交易已经获得了微软及动视暴雪董事会同意，预计整个交易将于2023财年完成，微软也将一跃成为全球前三的游戏公司。

微软一掷千金背后

上一次微软的并购案能够引发全球轰动，还是2013年收购电信巨头诺基亚（Nokia）的手机业务及专利，不过，这笔收购案最终以微软退出手机市场而告终。

当时微软收购诺基亚的手机的背景，其实是试图打造与苹果iOS、谷歌（Google）Android三足鼎立的手机生态系统，只是iOS与Android事实上垄断了全球智能手机操作系统，拥有PC操作系统垄断地位的微软也无力回天，最终只能投子认负。

不过，正是发现了智能手机为代表的移动互联网商机，微软在现任CEO纳德拉（Satya Nadella）掌舵之后，公司的核心业务和产品全面向云计算转型，很快成为仅次于亚马逊的全球第二大云计算厂商。

此外，在云计算之外，微软对于游戏行业的投资也不断扩大，其最终目标就是掌控用户的PC、电视及手机屏幕，因此，收购拥有一大批经典游戏IP的动视暴雪，也就不足为奇了。

从股价表现来看，微软在2021年的市值也跨越了两万亿美元的里程碑，甚至还短期超过了苹果公司的市值，一度成为全球最大的上市公司，目前，微软公司的市值稳定在2.2万亿美元左右，稳居全球第二大上市企业。

当然，考虑到近两年的动视暴雪其实在走下坡路，尤其是内部的企业文化遭遇了严重的挫折，微软这笔687亿美元的豪赌，能否最终让动视暴雪扭转颓势，甚至是“老树开新花”，依然还有不小的疑问。

但是可以肯定的是，微软借助此次收购，坐稳了全球顶级数字娱乐公司的宝座，而在微软率先出招之后，拥有优质IP资源的游戏公司，很可能掀起一波并购浪潮，包括苹果、腾讯等巨头在内，都有可能在未来两三年挥动现金支票，来收购相关的游戏企业，这自然也会让游戏企业的估值水涨船高。

中小游戏公司迎来狂欢，腾讯网易有望受益

这笔交易官宣之后，美股、港股及A股市场的游戏企业都迎来了一场股价的狂欢。

其中，动视暴雪在1月18日收盘时股价大涨25.88%，1月19日港股与A股市场开盘之后，游戏板块的整体涨幅也在3%以上，中小游戏公司在2021年第四季度依靠元宇宙概念疯炒了一把之后，显然也不会放过这笔“世纪并购”所带来的估值提升利好。

不过，在港上市的两大游戏巨头腾讯与网易，股价却波澜不惊，事实上，这两家公司与动视暴雪都有极为紧密的合作关系，腾讯一度持有动视暴雪5%的股权，并在中国市场运营《使命召唤》(Call of Duty)等游戏，网易则在中国市场代理了《魔兽世界》(Warcraft)，这些均是动视暴雪的重要IP。

可以肯定的是，当动视暴雪未来正式纳入微软之后，目前动视暴雪旗下的那些重磅IP，包括《魔兽争霸》(Warcraft)、《暗黑破坏神》(Diablo)、《守望先锋》(Overwatch)、《使命召唤》(Call of Duty)、《糖果粉碎传奇》(Candy Crush)等，想要进入中国市场吸引中国玩家，还是必须依靠腾讯与网易这两大中国本土游戏巨头。

再考虑到微软的游戏业务，过去几年在中国市场的表现非常一般，品牌影响力更是远远弱于索尼（SONY）、任天堂（Nintendo），未来微软想要在中国游戏市场有所作为，只能选择与腾讯网易这样的本土巨头强化合作关系。

而且，从游戏行业的社会影响力来看，微软愿意一掷千金来收购一家游戏公司，对于口碑不佳的中国游戏公司来说，也是一种变相的“正名”。

甚至于，若以数字经济时代全球文化影响力与国家软实力的角度，大型游戏公司的排位，很大程度上也是各国综合国力的映射，比如微软这笔“世纪收购”完成之后，全球前三大游戏公司将是腾讯、索尼和微软，刚好是中日美三分天下，而中国和美国又是全球最大最重要的游戏市场。

从这个角度来说，过去一直身背“精神鸦片”骂名的中国游戏公司，即使短期无法直接从这笔并购案中直接受益，但若考虑到元宇宙发展的大背景，以及这起“世纪并购”的全球影响力，中国监管机构对于游戏行业的态度，也不太可能像教培行业那样“一棍子打死”，这对于游戏行业来说，无疑是最大的潜在利好。

而且，根据全球反垄断审查的惯例，这笔交易还必须通过中国反垄断机构的审查，微软的这笔“世纪并购”的进展，显然与中国游戏企业的未来息息相关。