银保监会首次发布影子银行报告 点出五大特点

12月4日，由中国银保监会政策研究局、统计信息与风险监测部课题组共同撰写的《中国影子银行报告》发布。

报告内容指出，中国影子银行积累时间长，存量风险较大，相当多金融机构仍然存在规模情结，各类隐性担保和“刚性兑付”没有被真正打破，“卖者尽责，买者自负”尚未真正建立，部分高风险影子银行可能借不当创新卷土重来。但也应看到，影子银行不会消失，将和传统金融体系长期共存，不同类型的影子银行的作用和风险水平差异较大。因此，必须建立和完善对影子银行的持续监管体系。

报告从中国影子银行的判断标准、范围和分类，问题与危害，治理与成效，监管方向与重点等多个角度进行了详细的分析与阐述。

报告披露，截至2019年底，中国广义影子银行规模为84.80万亿元人民币，占2019年国内生产总值（GDP）的86%，相当于同期银行业总资产的29%；狭义影子银行规模为39.14万亿元，占广义影子银行的46.2%，较历史峰值下降11.87万亿元。

报告显示，与其他经济体相比，中国的影子银行呈现出五方面特点。

一是以银行为核心，表现为“银行的影子”。从负债端看，银行是非银行金融机构和影子银行资金的主要提供方；发达经济体的影子银行以共同基金、货币市场基金等非银行金融机构为核心，资金较少直接来源于银行体系。

二是以监管套利为主要目的，违法违规现象较为普遍。各类机构利用监管制度不完善和监管标准不统一游离于监管边缘，在所谓的“灰色地带”大肆从事监管套利活动。另外，还存在大量“无证驾驶”，形成了“全民办金融”的小环境。

三是存在刚性兑付或具有刚性兑付预期。多数产品承诺保本或保最低收益。有的还与投资人签订“抽屉协议”，承诺刚性兑付。有的在产品销售过程中隐藏风险，夸大收益，不及时充分披露信息，造成“买者自负”难以真正落实。

四是收取通道费用的盈利模式较为普遍。发达经济体影子银行主要是交易型模式，借助回购、卖空、做市等工具赚取利差收益。中国影子银行产品大多是认购持有到期，流动性低，以量取胜，拼市场份额。赚取通导管理费是盈利的主要来源。

五是以类贷款为主，信用风险突出。发达经济体影子银行投资范围广泛，以标准化资产为主，信用违约风险较低。而中国影子银行绝大部分是银行贷款的替代，但客户评级标准显著低于贷款客户，无论是融资来源还是资金投向都承担直接的信用风险，且风险大于银行贷款。

报告称，影子银行存在不断推高杠杆水平、助长脱实向虚、严重掩饰资产质量真实性、形成“劣币驱逐良币”的逆向激励、危及社会稳定等问题与危害。