安邦智库：全球半导体产业格局正在发生关键变化

全球半导体产业格局正在发生关键变化，地缘政治风险和疫情冲击供应链的风险，推动多国开始谋求自建半导体产业链。不过，从长期来看，半导体产业发展的规律以及庞大的市场需求，仍将推动全球化模式努力回归。

地缘政治风险促使多国开始谋求自建半导体产业链。（人民视觉）

全球半导体产业格局正在发生关键变化，一个基本趋势是美国的半导体制造能力在萎缩，对半导体产业的绝对控制力也开始在减弱；而亚洲对半导体产业的影响力在增长，尤其是半导体芯片的制造能力已明显增强到举足轻重的程度。

美国半导体工业协会2020年9月的报告数据显示，全球芯片制造75%的产能已转移到东亚地区。美国在全球半导体制造市场的份额已从1990年的37%下降到如今的12%。美国工业（包括汽车和国防工业）使用的半导体芯片有88%是在美国以外生产。美国芯片公司越来越依赖国际合作伙伴来制造其设计的芯片，这反映了美国芯片制造能力在减弱。虽然美国半导体公司拥有全球芯片销售市场47%的份额，但只有12%是在美国本土制造。韩国等国家和地区目前正在筹建3纳米晶圆厂，而美国甚至还没有7纳米晶圆厂。美国英特尔公司宣布，其7纳米晶圆厂要到2022年末或2023年初才能投产。在此之前，英特尔公司将不得不把高端芯片的生产外包给台积电等代工巨头。此外，美国高通公司也将依靠台积电来弥补制造能力不足的问题。

美国半导体巨头遇到的障碍，无疑阻挡了美国制造最先进芯片的步伐。虽然美国在半导体设计软件和制造设备领域分别掌握85%和50%的较高份额，但12%的生产份额显示了美国对半导体产业的绝对控制力在弱化。要指出的是，美国公司的半导体芯片产量减少，并非只是单纯的投资或技术问题，还与全球化背景下半导体产业的发展趋势有关。造成半导体芯片产能不足窘境的原因之一是，进入半导体制造业的门槛高得惊人。

建立一家半导体代工厂需要满足一个十分陡峭的学习曲线：首先需要100亿-120亿美元的前期投资；然后至少需要3年才能投入生产。即使到那时，也不能保证一家新晶圆厂的芯片产量能与现有的芯片产量相匹敌。此外，芯片会迅速迭代，且大量应用于消费电子，由此产生的价格压力是科技行业的一个主要问题。因此，半导体企业的盈利能力面临很多风险。

美国的操作与半导体产业的全球化趋势背道而驰。（路透社）

从半导体产业的发展轨迹可以看到，高度技术密集与资金密集的半导体产业，其全球化程度越来越高，越来越依赖于全球协作才能完成复杂的生产与供应。在此背景下，美国一方面在高端芯片投资和生产上开始不断弱化，另一方面又以“国家安全”原因来干预全球半导体产业和市场，如对中国这个全球最大的半导体消费市场进行限制。很显然，美国的这种操作与半导体产业的全球化趋势是背道而驰的。

在巨大的市场需求和极高的产业门槛之下，全球半导体产业的未来格局将会如何？安邦智库（ANBOUND）的研究人员认为，有如下一些可能的趋势值得业界和市场关注：

一、由于地缘政治风险、疫情引发的供应链风险、信息化时代芯片需求猛增等因素，全球主要国家和地区都开始倾向于自建半导体产业链。

美国要求台积电、三星在美国投资半导体生产厂，日本正在吸引台积电投资，日本经济产业大臣梶山弘志表示：“我们希望在日本再次打造半导体供应链。”欧盟委员会（EU）已制定了一个雄心勃勃的目标，要在2020年前提高尖端计算机芯片的自制产量，希望到2030年，有20%的此类芯片（按价值计算）在欧盟内部生产。不过，由于投资巨大，道路漫长，除非有强大的国家实力和坚定的信心，否则难以支持各国自建半导体产业链的愿望。如果多个国家都自建产业链，无疑会增大全球半导体产业的成本，降低投资收益率。有理由相信，并非每一个国家或地区投资半导体产业都能成功，未来半导体产业集中在少数国家和地区的格局不会改变。

二、美国的制裁和限制将会增加全球半导体产业的成本，阻碍半导体产业发展。

未来，美国对半导体产业施加的干预可能面临越来越大的反对。中国是世界上最大的半导体芯片进口国。2020年中国芯片的进口额攀升至近3800亿美元，同比增长14%，约占中国进口总额的18%。根据彭博社对官方贸易数据的分析，中国2020年从日本、韩国、中国台湾等地购买了近320亿美元的设备用于芯片生产，比2019年增长了20%。根据国际半导体产业协会（SEMI）的报告，中国已成为2020年半导体设备的最大市场。在高度市场化的半导体产业中，完全以行政禁令来抑制世界上最大的半导体市场，显然是不可持续的。可以预期，美国的禁令在今后将会遭到市场越来越大的反对。产业和市场对全球化的强烈诉求，会对美国形成压力，要求美国放松限制。

三、中国的半导体产业和消费市场，将在短期和中期内承受地缘政治压力。

由于美国的国家安全战略调整，中国被视为美国的长期战略竞争对手，这意味着美国将在关键的半导体产业上对中国实行持续的限制和打压。对此，中国不要抱任何侥幸心理，对半导体产业受制要做好长期准备。这个时期会有多长呢？现在还看不清楚，恐怕需要国际地缘政治的根本格局变化，才有可能改变这种局面。要强调的是，中国半导体产业如果存在长期改善的可能性，原因可能并非来自中国突破了美国的技术封锁和产品禁令。

从半导体产业发展规律、美国对半导体技术的控制以及中国半导体产业的基础现状来看，我们认为，中国不太可能在一二十年内就构建起不受美国影响的半导体产业链。对中国来说，最佳方式可能还是改善与美国的地缘政治关系，让全球化回到正常状态。而在此之前，中国的半导体产业需要保持战略忍耐。